HTX DeepThink：比特币再获避险青睐，机构看涨情绪升温但散户参与趋弱

ChainCatcher 消息，HTX DeepThink 专栏作者、HTX Research 研究员 Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，近期国际市场呈现避险氛围：美元指数走强、美国 30 年期国债收益率继续抬升，黄金价格突破历史高点，欧洲和日本的长端债券收益率也普遍上行，而美股则小幅回调。

欧美债券供给压力和日本政局不确定性引发全球长债抛售；投资者因此转向黄金和比特币等资产，金价升至每盎司 3,500 美元以上。链上数据显示，比特币网络活动出现分化：活跃地址下降 2.2% 至 69.2 万，但链上交易量增加 8% 至 103 亿美元，说明散户参与度下降、大额交易者占比提升。

比特币期货/现货比率降至 2022 年 10 月以来最低位，现货成交量是山寨币的三倍，Taker 买卖比高达 1.21，表明大户现货仍然需求强劲。衍生品方面，BTC 长期实现波动率滑落至 2023 年低点附近，但长周期期权隐含波动率高于实际波动，反映市场预期年底前波动回升；ETH 实现波动率则持续上升，资金再度买入看涨期权，最受欢迎的是 8 月 29 日到期的 4,500 和 4,900 美元看涨合约，BTC 则以 8 月 29 日到期的 12.2 万美元看涨期权和 8 月 22 日到期的 11.6 万美元看跌期权交易最活跃。

ETH 期权短期和 30 天期限的隐含波动率偏斜由负转正，未平仓量集中在 4,900‑5,200 美元看涨与 3,900‑4,200 美元看跌区间。整体来看，宏观环境激发了对黄金和比特币等避险资产的需求，链上和期权数据显示比特币现货买盘强劲、机构看涨情绪明显，但散户热度下降，市场仍处震荡整理阶段。