熊市底部

ChainCatcher 消息，富达数字资产发布 Q4 加密市场展望指出，8 月底比特币和加密市场大幅上涨，BTC、ETH 等主要代币录得 2025 年底以来最大月度涨幅。部分投资者正关注 11 月是否形成熊市底部（基于 4 年周期理论），但富达提醒该规律未必重复——底部可能在 7 月已出现，也可能在 11 月或更晚再创新低。富达指出，历史上熊市结束通常伴随低波动期后价格向上扩张。8 月底 BTC 单周涨超 25%，ETH 和 SOL 分别涨 34.1% 和 28%。近期硬件钱包安全事件和 CLARITY 法案停滞等潜在利空未压低价格，可能进一步强化加密资产接近底部的判断。稳定币交易量已达 Visa 的 2.3 倍，RWA 市场 2026 年增长快于往年，链上采用持续增长。CLARITY 法案仍在参议院审议，SEC 上周提出 Regulation Crypto Assets 提案。富达建议投资者保持长期视角。

ChainCatcher 消息，Strive 董事长兼首席执行官 Matt Cole 发文称，2 月 19 日是其公司股票 $ASST 的熊市底部，当时公司 CFO、CLO 及多名高管、董事在公开市场买入股票，三名独立董事在六个月内转为全职，内部对所持比特币敞口、放大结构与团队化学反应保持高度信心。 Cole 表示，尽管当时外部情绪低迷，公司内部士气高涨，执行力在此后六个月得到验证。如今 $ASST 大涨、市场情绪转好，但团队焦点未变：比特币牛市刚刚开始，Strive 已构建相应放大结构，并将全力推进。 行情数据显示，$ASST 近四个交易日涨超 50%，目前市值约 16.86 亿美元。

ChainCatcher 消息，知名交易员 Doctor Profit 发文表示，比特币一项历史指标正在发出“底部已经出现或非常接近”的信号。在 2015 年、2019 年和 2022 年，熊市底部形成阶段都始于 3 至 6 个月持有者已实现价格下穿 1 至 2 年持有者已实现价格。其认为，这意味着较新的买家在亏损中投降并卖出，比特币逐步转移至更长期持有者手中。目前这一交叉正在第四次出现，同时 BTC 价格低于两类持有者的平均成本。不过历史上该信号并不会立即带来反转，比特币通常还会经历数月横盘以完成筑底，因此这一阶段也可被视为长期积累区间。他认为当前正处于熊市底部形成和长期积累阶段。Doctor Profit 表示，过去数周其已在 54,000 至 64,000 美元区间分批买入 BTC，并继续按照每次 5% 仓位的方式逐步建仓。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，加密研究机构 10x Research 创始人 Markus Thielen 在最新报告中指出，若比特币 8 月月收盘价能够站稳 63,000 美元上方，将触发多项周期指标转为看涨信号，从而确认熊市底部已现。报告显示，比特币 7 月收盘未能达到该阈值，当前报价约 63,140 美元，距确认信号仅一步之遥。仓位策略方面，10x Research 表示目前仍倾向持有多头仓位，但若比特币跌破关键支撑位及均线，将转为中性立场。风险提示方面，报告指出：10 年期美债收益率若持续上行，或迫使美联储于 9 月重启加息；同时，矿工转型 AI 业务带来的约 10 万枚 BTC 潜在抛压，以及比特币国库公司的平仓行为，均构成供给侧压力。

ChainCatcher 消息，Glassnode 数据显示，持有比特币 1-2 年的买家已实现亏损回落，可能预示 2026 年熊市底部，69000 美元成关键价格争夺点。

ChainCatcher 消息，链上分析师 Murphy 发文表示，长期持有者（LTH）净持仓再创历史新高。截至 6 月 17 日，LTH 净持仓量达到 1,496 万枚 BTC，较 3 月 27 日形成的高点多出 2 万枚。这也是 BTC 进入熊市以来，LTH 净持仓第二次创出新高。越来越多 BTC 已不愿再参与短期博弈和换手，占总流通量 75% 的筹码已由 LTH 持有。其认为，历史上每轮熊市底部通常会出现在 LTH 净持仓开始回升之后，即先有“持仓回升”，再有“底部形成”。上轮周期中，LTH 净持仓量曾经历 3 次创新高，并对应 3 次强劲派发，分别发生在美联储释放加息预期、Luna 暴雷和 FTX 倒闭时期。本轮周期目前为第二次创新高。其认为，关键不在于第几次创新高，而在于此前 LTH 派发规模是否形成明显逐级下降趋势。若本次派发规模低于上一次，则说明卖压正逐渐枯竭，真正熊市底部或已产生，或已不远。

ChainCatcher 消息，Glassnode 数据显示，随着比特币一度跌至 6.13 万美元，处于未实现亏损状态的 BTC 数量升至约 1,050 万枚，首次超过盈利状态的 980 万枚，占流通总量逾一半。这是本轮周期首次出现亏损筹码超过盈利筹码的情况。历史数据显示，该指标过去仅在深度熊市阶段出现，并多次对应市场重要底部。2015 年、2019 年、2020 年及 2022 年熊市期间均曾出现类似情形，不过持续时间从一个月到一年不等。与此同时，比特币价格触及约 6.13 万美元的 200 周均线，该位置在历次熊市中均构成关键长期支撑。分析认为，若 BTC 跌破 6 万美元整数关口，下一个重要支撑位将位于约 5.4 万美元的实现价格附近，而比特币在历次主要熊市中都曾跌破实现价格。

ChainCatcher 消息，知名交易员 Killa（@KillaXBT）发文表示，从 180 天实际价格维度观察，本轮调整中投资者处于亏损状态的时间可能尚不充分。 历史经验表明，熊市通常伴随较长时间的持续亏损期，大量投资者会长期处于浮亏之中。若历史规律重演，当前调整周期或需更长时间来消化，市场仍可能需要经历更长的筑底过程。

ChainCatcher 消息，分析师 Murphy 表示，在 2019 年 2 月和 2022 年 1 月两次熊市底部，BTC 亏损数量均为 1060 万枚。本轮熊市若沿袭这一规律，对应的底部价格约为 6 万美元。每当流通中 BTC 亏损量达到一定临界值时，供应端可能出现枯竭导致价格难以继续下跌。在 2026 年 2 月 5 日 BTC 跌至 6 万美元时，亏损量已接近 993 万枚，若再次回到 6 万枚，当前 BTC 筹码结构的亏损量将达到 1060 万枚，或与此前熊市底部出现巧合。

ChainCatcher 消息，量化交易员 Killa 在 X 平台分享对比特币熊市底部，他表示底部应在 38,800 美元，考虑到约 5% 的偏差，预计底部可能是 40,740 美元或 42,680 美元。Killa 此前用模型（周期递减分析、模式分析、数学 + 命理学）预测本轮牛市顶部为 121,362 美元，实际顶部为 126,100 美元。Killa 强调，即使是最高预测的 42,680 美元，也远低于 6 万美元。因此，6 万美元作为底部“非常乐观”。他会在七八月份尽可能多地买入现货比特币。

ChainCatcher 消息，Bitcoin News 在 X 平台发文表示，自 10 月以来下跌近 50% 后，多个历史性指标显示 BTC 抛售可能正进入最后阶段。MVRV Z Score 已降至约 0.38，该水平此前曾预示估值过低。其他关键支撑位包括 54000 美元附近的已实现价格，以及 58000 美元附近的 200 周移动平均线。Bloomberg 指出，潜在底部区间在 45000 美元至 55000 美元之间，但持续复苏需要新的需求支撑。过去一个月，现货 BTC ETF 流入资金超过 16 亿美元，由 BlackRock 的 IBIT 和 VanEck 的 HODL 等基金带动。

ChainCatcher 消息，知名分析师 Willy Woo 表示，“这轮由投资者主导的看跌抛售似乎已接近尾声，这为价格带来一定喘息空间，可能会进入约一个月的横盘整理阶段，甚至反弹至 7 万美元中段，但该位置大概率会遭遇阻力。原因在于更广泛的市场环境仍然明显偏空，现货与期货流动性均在恶化。 我从未见过在现货与期货流动性同时走弱的情况下，比特币能够持续上涨。如果要做出相对理性的判断，我认为第四季度可能是本轮熊市趋势结束的较佳时间窗口，而真正的多头动能或将在 2027 年第一季度或第二季度回归。约 4.5 万美元是典型的熊市底部区间。 自 2009 年至 2026 年，比特币始终处于全球宏观长期牛市环境之中。如果全球宏观环境出现结构性破裂，那么 3 万美元将成为下一道支撑位，而 1.6 万美元则是维持比特币长期牛市趋势的最后防线。"

ChainCatcher 消息，加密分析师 Murphy 表示，从空间和时间两个维度分析链上数据，当前距离“熊底”已不再遥远。空间上以以上轮周期为例，在 2022 年 6 月 BTC 最低跌至 17,000 美元，与最终绝对底部价格 15,000 美元相差无几，意味着空间上已处于“熊底”区间，但真正走出并完成底部重构耗费整整 7 个月。 目前“空间”上与熊底已越来越近，但“时间”上还有相当的距离。重点观察信仰驱动买家（Conviction Buyers、下文简称 CB）的行为，其作为这个市场最聪明的钻石手，往往都会在下跌中买入，上涨后卖出。换一种理解则是，与其说他们经常在底部买入，还不如说底部经常由该部分买家构筑。截止 2 月信仰买家们已累计持仓达 348 万枚 BTC，再次刷新了本轮周期的最高记录。从今年 1 月至今大幅增持 122 万枚，该数据已远超上轮周期 5.19 事件、LUNA 暴雷及 FTX 暴雷时期。且当前 BTC 价格高于以上时间节点，“聪明的决策者们”在此时投入的资金也更多。 虽然最终底部位置难以预测，但对于 CB 群体来说，其并不寄希望能一把梭哈在最低点，只要有足够的性价比他们便会不断买入，直至将所有超额供应全部吸收。当供需两端产生平衡，则形成熊市的底部区间，此后通过数月的共识重构，再走出新一轮的趋势。从历史数据来看，当前信仰驱动买家们所表现出的坚定和力量，已经完全符合“距离熊底并不遥远”的标准。

ChainCatcher 消息，据 Bitcoin.com 报道，富达全球宏观总监 Jurrien Timmer 在 X 平台表示，比特币近期跌至 60,000 美元，触及数月前预判的支撑区域，熊市底部或已形成，有望开启新一轮扩张。 他指出，跌至 6 万美元相对较浅，随着比特币走向成熟，波动性将逐步减弱，预计经过数月盘整后将启动新一轮周期牛市，并可能创下新高。 Timmer 附图表分析称，比特币价格与全球货币供应量存在关联，6 万美元为技术支撑位。另一张“比特币的成熟之路”图表描绘了其历史波浪：从早期 2 美元、24 美元，到突破 64,000 美元高点，并指向 290,425 美元的预测第六浪区域。该模型整合采用曲线与宏观变量，勾勒出长期向 100 万美元迈进的框架。 他强调，若周期规律和采用趋势延续，比特币在 6 万美元盘整后有望沿结构化成熟路径前行。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，链上数据分析公司 CryptoQuant 表示，比特币的“最终”熊市底部目前约在 55,000 美元附近，不过，熊市底部通常需要数月时间形成，而非单次投降事件即可完成。 分析显示，比特币已实现价格在历史熊市中一直是主要支撑区域，当前价格仍高于该水平 25% 以上。尽管比特币下跌至 62,000 美元时单日已实现亏损达 54 亿美元，创 2023 年 3 月以来新高，但结构性底部尚未临近。月度累计已实现亏损（以 BTC 计）仍远低于熊市底部水平：当前为 30 万枚 BTC，而 2022 年熊市结束时为 110 万枚。 多项关键估值指标亦未进入历史性投降区域：MVRV 比率未触及极端低估区间；NUPL 指标未达到历史周期低点约 20% 的未实现亏损水平；长期持有者当前约盈亏平衡出售，而历史熊市底部他们通常承受 30%-40% 亏损；约 55% 的比特币供应仍处于盈利状态，而周期低点通常为 45%-50%。CryptoQuant 的牛熊市周期指标目前仍处于“熊市阶段”而非“极端熊市阶段”，后者在历史上通常持续数月，标志着价格开始进入筑底阶段。

ChainCatcher 消息，MarketCap 数据显示，目前比特币在全球资产市值排名中小幅上升 1 位，位列第十四，当前市值触及 1.36 万亿美元，24 小时涨幅 3.29%另据加密分析师 Ali 在 X 平台发文援引 Santiment 数据，比特币社交情绪指数已达近 4 年低点，显示散户恐慌已达峰值。技术面上比特币已接近 200 周均线（现为 5.8 万美元处），该线位在过去 12 年多次作为熊市底部和积累区。

ChainCatcher 消息，Nano Labs 创始人 Jack 孔 在 X 平台发文表示，从 2010 年的 0.25 美元到 2024 年的 98,200 美元，比特币价格在 14 年间增长了近 40 万倍。 历史数据显示，比特币熊市底部常出现在圣诞节前后，如 2014 年 319 美元、2018 年 3,815 美元和 2022 年 16,831 美元。2025 年预测的 88,000 美元相比 2024 年有所回调，这可能反映了市场对周期性调整的预期。从宏观角度看，这种波动性正是数字资产作为新兴储值工具的成长特征。

ChainCatcher 消息，据分析师 Murphy 分析，BTC 盈利供应百分比（PSIP）曾在 11 月 22 日至 23 日跌破 65% 的“荣枯线”，表明市场情绪较为危险。目前 PSIP 已回升至 67.6%，但仍处于 65%-70% 的关键区间，向上或恢复信心，向下可能引发恐慌。 历史数据显示，当 PSIP 低于 50% 时通常是熊市底部区域。此前预测 BTC 需跌至 5.9 万美元以下才能达到该水平，而最新估算已调整至 6.2 万美元以下。分析认为，低于 6.2 万美元的 BTC 或为高性价比布局机会，但仍需耐心等待市场变化。