全球债务竞争

达利欧认为，美国正进入债务扩张与需求萎缩相互强化的恶性循环，利率上升推高借贷成本，进而推升债务规模；海外需求转向，两大“债主”中日均有减持动机，综合新债供应及需求的预期变化看，做空美债比做多更容易；企业债与AI融资潮加剧资金争夺，企业信用市场堪比“矿井里的金丝雀”；偿债成本侵蚀财政空间；全球债务竞争加剧，股市难独善其身，包括债务和股权在内，金融资产的供给似乎远超需求所能消化。