减半

ChainCatcher 消息，富达数字资产近日发布研究报告，正面回应外界对比特币减半将长期削弱网络安全性的担忧。报告作者、富达研究分析师丹尼尔·格雷指出，比特币网络安全不仅依赖区块奖励，交易手续费、市场激励及其他经济力量同样持续激励矿工维护网络安全，并使持续攻击的成本高得令人望而却步。 数据层面，格雷指出尽管区块补贴持续减少，比特币价格的上涨已大幅抵消这一影响。矿工平均日收入从比特币首次减半周期的约 2.63 万美元，增长至如今逾 4020 万美元。他写道：“尽管发行量下降，矿工激励以及由此延伸的网络安全，历史上随比特币价格的上涨而持续增强。” 自 2024 年 4 月第四次减半后，矿工每个区块补贴已从 6.25 枚降至 3.125 枚比特币。不过，报告乐观论断与公开市场矿企的现实处境形成明显落差。多位行业分析师将当前形容为有记录以来最艰难的矿业环境之一，原因在于区块奖励下降、运营成本上升及竞争加剧并行。 对此，多家矿企已开始向 AI 及高性能计算领域转型，利用现有电力基础设施承接 AI 算力需求。VanEck 估计，上市矿企若要完成向 AI 基础设施的全面转型，可能需要额外筹集高达 500 亿美元资金，但 AI 数据中心对机房标准、制冷、电力冗余及网络的要求远高于传统比特币矿场，转型难度不容低估。

ChainCatcher 消息，分析师 Darkfost 表示，自 2025 年 9 月以来，Binance 上百万级别鲸鱼的稳定币流入量已减半，从每月约 620 亿美元降至 330 亿美元，巨鲸的加密市场参与度显著减少。当稳定币大量涌入交易平台时，通常表明市场重新产生兴趣即将再定价，流入量下降则表明大额资本正在退出市场。监测鲸鱼仍然是衡量市场潜在情绪的最佳方式之一，目前美伊冲突及其连锁效应仍在制造大量不确定性，风险管理变得至关重要。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，VanEck 首席执行官 Jan Van Eck 称其仍长期看好比特币，但警告 2026 年在四年减半周期中历史上是下跌年份。他表示，机构采用基本未变，缺乏大幅上涨的催化剂。

ChainCatcher 消息，据 Decrypt 报道，法国芯片制造商 Sequans Communications 在 2026 年第一季度出售了 1025 枚比特币，其比特币持仓从 2025 年底的 2139 枚降至 4 月底的 1114 枚，减少近一半。公司第一季度净亏损 5430 万美元，运营亏损从去年同期的 730 万美元扩大至 5050 万美元。财务文件显示，季度亏损包括 2930 万美元的未实现比特币减值损失和 1170 万美元的已实现销售损失。Sequans 于 2025 年 7 月开始积累比特币，此前曾定位为“股东的长期价值储存”。公司已将剩余 817 枚比特币作为 3590 万美元可转换票据的抵押品。Sequans 股价过去六个月下跌约 42%。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，比特币当前减半周期已超过一半，区块奖励降至 3.125 BTC，通胀率低于 1%，总供应量持续接近 2100 万枚的固定上限。自 2024 年减半以来，比特币价格上涨约 15%，涨幅低于往期减半周期，反映出随着比特币采用率提升及市场成熟，价格波动性逐步下降。本周期预计于 2028 年结束，减半事件每 210,000 个区块发生一次，约每四年一次。数据显示，比特币曾于 2025 年创下约 126,000 美元历史新高，后回落至 60,000 美元，近期价格恢复至接近 75,000 美元。当前市场关注若价格突破 75,500 美元，或将导致约 2 亿美元空头头寸被清算，进一步推动价格变动。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，距比特币第五次减半约两年，矿企正面临比 2024 年减半更为严苛的经营环境。届时区块奖励将从 3.125 BTC 降至 1.5625 BTC，叠加创纪录的全网算力、更高的能源成本及更趋谨慎的资本市场，行业利润空间被大幅压缩。 资产负债表层面，多家头部矿企已开始主动去杠杆。MARA Holdings 于 3 月出售逾 15,000 枚比特币以降低杠杆，Riot Platforms 一季度出售逾 3,700 枚，Cango 出售 2,000 枚用于偿还比特币抵押债务，Bitdeer 比特币持仓则于 2 月 20 日降至零。 行业人士对前景普遍持审慎态度。Cango 传播负责人 Juliet Ye 表示，“中间地带已几乎消失，拥有规模和多元化布局的运营商能够应对，缺乏这些条件的将在下次减半中举步维艰”。GoMining CEO Mark Zalan 则指出，“资本纪律现在比算力最大化更重要”，新部署项目须满足更严格的回报门槛。 商业模式方面，纯区块奖励已成“越来越薄的生意”，强势运营商正向电力和数据中心业务靠拢，通过电网调峰、余热利用等方式开拓额外收入。Cango 已在向算力与 AI 工作负载双线并行的模式转型，Ye 表示“五年后真正重要的设施，是那些能同时做多件事的设施”。

ChainCatcher 消息，据金十报道，汇丰策略师们将美国股市敞口减半，并加大对新兴市场和欧洲的投资，因后者经济形势强劲。过去两个月，消费和制造业等关键周期性指标出现增长。策略师们表示，技术面、仓位和市场情绪的积极态势能够抵消地缘政治、贸易和人工智能方面的担忧。今年截至目前，标普500 指数上涨了 1.5%，剔除美国股票的全球股票指数上涨了 11%，新兴市场基准指数上涨了 15%。

ChainCatcher 消息，据 HyperInsight 监测，“长期做空 BTC”巨鲸（0x5d2f4）变更 BTC 限价买单，当前订单薄显示其将于 BTC 跌至 64,967 美元时买入 100 枚 BTC；于 BTC 跌至 59,138 美元时买入 100 枚 BTC。 该巨鲸于比特币 111,499.3 美元时入场 20 倍杠杆做空 499.91 枚 BTC，目前 BTC 空单减仓至 68.33 枚仍浮盈 273.4 万美元，同时依靠资金费率结算已收取 1000.48 万美元。

ChainCatcher 消息，韩国 2025 年仅 2 家虚拟资产业务获金融情报分析院（FIU）批准，较 2024 年的 4 家减半。审批时间从平均 11 个月延长至 16 个月，部分案例超 600 天。FIU 因虚拟资产法案通过延迟而采取保守审批策略。不过去年 12 月 23 日，FIU 批准了最大交易所 Upbit 运营商 Dunamu 的许可续签，这是续签期限到期约 1 年 4 个月后才获批。 FIU 此前对 Dunamu 处以 352 亿韩元罚款，制裁程序完成后放行续签。目前 Korbit、Bithumb、Coinone、Gopax 等交易所均已提交续签申请。业界预期随大型交易所续签陆续完成，行业不确定性将逐步消除。

ChainCatcher 消息，比特币在 2025 年收盘价低于年初，成为历史上首次在减半后一年录得年度下跌的情况，引发市场对“比特币四年周期”是否终结的激烈讨论。尽管最新一次减半发生在 2024 年 4 月，BTC 此前一度在 10 月 6 日创下 12.6 万美元历史高点，但随后大幅回调，目前较高点下跌超 30%，全年表现转弱。 分析人士指出，2012、2016、2020 年减半后，比特币均在随后一年创出新高，而这一规律在本轮周期中未能延续。Bitgrow Lab 创始人 Vivek Sen 直言，比特币在减半后年份收跌，意味着“四年周期正式死亡”。 投资人 Armando Pantoja 则认为，ETF、机构资金和企业资产负债表的加入，使比特币不再由散户情绪主导，而是更多受流动性、利率、监管与地缘政治等宏观因素影响。不过，也有不同声音。10x Research 研究主管 Markus Thielen 表示，四年周期仍然存在，但已不再由“程序化减产”单一因素驱动，而是以新的形式展开。 市场对比特币长期周期结构的分歧，仍在持续扩大。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 分析师 Darkfost，12 月份，Binance 巨鲸比特币流入量从约 78.8 亿美元降至 38.6 亿美元，在短短几周内减少了一半。这种急剧收缩表明，最大持币者向 Binance 存入 BTC 的速度大幅放缓，鉴于他们对市场动态的强大影响力，这是一个重要信号。Darkfost 认为，当像巨鲸这样的有影响力参与者在该平台的流入减少时，通常意味着他们的抛售压力也在降低。换言之，存入的 BTC 减少从机制上意味着短期内的抛售会减少，这对短期市场平衡而言是一个相对积极的信号。

ChainCatcher 消息，加密货币投资公司及指数基金管理机构 Bitwise 认为，即便过去两个月陷入低迷，比特币仍将在 2026 年再次创下历史新高。该公司 CEO Matt Hougan 表示，比特币历史上遵循着一种四年周期，即三年显著上涨之后，紧跟着一个深度回调年。按照这个周期规律，2026 年本应是一个回调年。但我们认为这不会发生。在我们看来，过去驱动四年周期的核心力量——比特币减半、利率周期以及由杠杆推动的加密市场兴衰——其影响力已比过去的周期显著减弱。减半效应：从定义上说，每一次后续的比特币减半，其重要性只有前一次的一半。利率环境：利率在 2018 年和 2022 年大幅上升，打压了价格；而在 2026 年，我们预计利率将会下降。泡沫破裂风险：继 2025 年 10 月创纪录的清算之后，杠杆的相对收缩以及监管的完善，降低了市场发生重大崩盘的可能性。更重要的是，自 2024 年现货比特币 ETF 获批后开启的机构资金浪潮，将在 2026 年加速。届时，摩根士丹利、富国银行和美林证券等平台将开始进行资产配置。同时，预计加密市场将开始感受到 2024 年美国大选后亲加密监管转向所带来的好处，华尔街和金融科技公司将开始真正采纳加密货币。预计这些因素的综合作用将推动比特币达到新的历史最高点。

ChainCatcher 消息，据官方公告，Bittensor 完成其历史上首次减半事件，日代币产出从 7200 枚 TAO 减少至 3600 枚 TAO。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，10x Research 研究主管 Markus Thielen 表示，比特币的四年周期依然存在，但其主要驱动因素已不再是减半，而是政治因素、流动性环境以及选举周期。 比特币市场在 2013 年、2017 年和 2021 年都触及历史峰值，今年在美联储近期降息背景下比特币并未重拾强劲涨势，原因在于机构投资者已成为加密市场的主导力量但决策更加谨慎，在美联储政策信号仍然摇摆、整体流动性趋紧的情况下，资金入场节奏明显放缓，削弱了价格形成持续突破所需的动能。在流动性未显著改善之前，比特币更可能维持区间震荡与横盘整理，而非快速进入新一轮抛物线式上涨行情。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，灰度研究分析师 Will Ogden Moore 表示：“比特币的历史表明，即使奖励减少，供应量减少也能提升网络价值，因为比特币的网络安全和市场价值通过连续四次减半得到了增强。同样，Bittensor 的首次减半标志着该网络走向成熟的一个重要里程碑，因为它正朝着 2100 万枚代币的供应上限迈进。” Moore 称，Bittensor 目前正迎来强劲的采用势头，机构兴趣也在不断上升。Moore 指出，今年 2 月推出的 dTAO 是 Bittensor 的一项重大成就。这一机制使子网可直接进行投资，导致这些子网的总市值大幅扩张。Moore 写道：“我们认为，某些基于子网的应用程序的早期成功、Bittensor 生态系统中机构资本的增加，以及即将到来的 TAO 供应减半，都可能成为推动价格上涨的积极催化剂。” 此前消息，Bittensor 将于 12 月 14 日迎来首次减半，届时 TAO 每日发行量将减少至 3600 枚。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，AI 项目 Bittensor 将于 12 月 14 日迎来首次减半，届时 TAO 的每日发行量将从 7200 枚减少到 3600 枚。 Bittensor 是一个围绕专业化"子网"构建的去中心化开源机器学习网络，通过激励机制为 AI 服务创建市场。Grayscale Research 分析师 William Ogden Moore 称这一事件是"网络走向成熟的关键里程碑"，因为 Bittensor 正朝着 2100 万枚代币供应上限迈进，采用了与比特币相似的固定供应模型。

ChainCatcher 消息，据 NewsBTC 报道，以太坊在币安上的未平仓合约量已连续三个多月持续暴跌，其在 8 月 22 日曾达到 126 亿美元的历史新高，如今已缩水一半：近 64 亿美元的衍生品头寸消失，导致以太坊未平仓合约量降至 62 亿美元，跌幅高达 51%。 报道指出，未平仓合约量仅略低于此前 77 亿美元的历史最高水平，表明 2025 年到期衍生品市场的投机性和过度扩张程度，并暗示以太坊可能正在经历比大多数人预期更为深刻的结构性重置。