已实现价格

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 认证分析师 Trader_Gemini 发文表示，交易者链上已实现价格（Trader On-chain Realized Price）再次上升，当前正成为观察 BTC 后续走势的重要参考指标。该指标反映过去 1 至 3 个月内最后一次发生转移的 BTC 的平均获取价格，可用于衡量近期市场参与者的平均持仓成本。目前，BTC 交易价格处于 8 万美元低位区间，而交易者已实现价格已升至 7 万美元中段，意味着 BTC 现价仍高于近期交易者的平均成本。从当前结构来看，近期市场参与者整体仍处于浮盈状态，短中期成本结构依然偏积极。从历史表现来看，在市场处于上涨阶段时，交易者已实现价格往往会在 BTC 回调接近该水平时发挥支撑作用。如果价格能够守住这一成本线，说明近期参与者的持仓成本仍可能为市场提供支撑；反之，若 BTC 跌破该水平，部分处于浮亏状态的交易者可能在价格反弹至接近成本时卖出，从而使该位置由支撑转为阻力。此外，Trader_Gemini 还提醒关注指标的上轨（Upper Band）。历史上，当 BTC 价格接近上轨时，往往伴随着获利了结压力上升，并可能出现短期回调。因此，若 BTC 继续上涨，上轨附近的市场反应值得重点观察；若 BTC 出现回调，则应关注交易者已实现价格能否提供有效支撑。Trader_Gemini 强调，上轨并不意味着市场必然见顶，交易者已实现价格也不保证 BTC 一定会反弹，两者都不应被视为自动触发交易的信号，而是用于判断近期市场参与者可能在何种价位改变行为的参考指标。目前 BTC 仍运行在交易者已实现价格上方，整体成本结构尚属积极；若后续出现更深幅度的调整，该指标能否继续发挥支撑作用将成为重要观察点。

ChainCatcher 消息，PlanB 在 X 平台发文表示，BTC 目前约为 8.7 万美元，已站上所有主要已实现价格，其中整体已实现价格约为 5.3 万美元，155 天已实现价格约为 7.2 万美元，2 年期已实现价格约为 8.6 万美元。他认为，本轮周期 BTC 跌破 5.3 万美元的可能性已较低，而 “BTC 会像此前熊市一样重新测试整体已实现价格” 的观点已失去最后一个较为明确的成立条件。他同时表示，2025 至 2026 年的走势符合历史上较为平缓的牛熊周期特征，预计 BTC 将在本次减半周期（2024-2028 年）内创下新高。

ChainCatcher 消息，加密市场分析师 Axel 在社交媒体上发布报告称，当前比特币的回调幅度明显小于 2017-18 年（-64.3%）和 2021-22 年同期，更接近 2013-15 年的温和情景，但这不能确认底部已形成。比特币价格目前略高于 1.25 倍已实现价格（67,675 美元），市场正处在一个关键的估值区间。只要这个区间能够守住，或者价格在短暂跌破后能快速收回，那么市场结构就仍然偏中性。若持续跌破该支撑区，则大概率下探至已实现价格（54,140 美元）附近的 5.4–5.8 万美元区间。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，比特币现货价格与其已实现价格（所有链上代币按其最后一次交易时间加权的平均成本基础）之间的差距正在收窄，向过去周期底部水平靠近，但链上数据显示市场尚未出现典型的投降式抛售。目前比特币已实现价格约为 54,286 美元，现货价格约 68,774 美元，溢价约 21%。2022 年熊市底部信号是现货跌破实际价格，当时现货低于已实现价格约 15% 时恰逢周期低点。 当前 21% 的溢价意味着平均持有者仍处于盈利状态，若要触及已实现价格，比特币需再跌约 20% 至 5.4 万美元。值得关注的是溢价收窄速度，从 2024 年底约 120% 压缩至 15 个月后的 21%，这是除市场崩盘外最快的一次靠近实际价格线。 其他链上信号也显示市场尚未完成重置：Coinbase 溢价指数重返负值，表明机构需求减弱。分析师认为，虽然比特币从 6.5 万至 7 万美元区间已维持五周，3 月 ETF 流入超 10 亿美元显示存在买家，但市场尚未经历历史上标志底部的痛苦过程。