成本

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Darkfost 发文称，目前比特币价格已经连续超过 9 个月低于短期持有者成本基础（STH Cost Basis），历史上这类长期短期持有者亏损阶段往往与熊市周期高度相关。 当前，比特币短期持有者成本基础约为 7.07 万美元，并持续构成上方阻力位。5 月市场走势已体现这一压力，当时 BTC 上探至约 8.2 万美元附近测试该区域后迅速遭遇回落。

ChainCatcher 消息，据 KPMG 针对全球 20 个国家 2145 名高管的最新调查报告显示，随着 Anthropic、OpenAI 及 GitHub 等科技公司近期将其部分 AI 服务从固定订阅制转向基于使用量的按量计费模式，企业在规模化落地 AI 过程中面临着成本预测与管理的挑战。 报告指出，29% 的企业高管表示难以理解和控制规模化部署 AI 时的运营成本，三分之一的高管认为对 AI 经济学的认知不足阻碍了 AI 智能体的部署。因成本超出预期价值，已有接近半数（约 49%）的企业组织选择推迟或重新调整其 AI 部署计划；与此同时，低成本、高保真的大模型正在加速影响企业的 AI 战略。 此外，科技巨头正在加大资本支出以建设 AI 产能。亚马逊今年计划资本支出约 2000 亿美元，并向 AWS 前线工程组织投资 10 亿美元协助客户采用 AI 智能体；微软今年的总资本支出预计达 1900 亿美元，并为新实体 Microsoft Frontier Company 提供 25 亿美元资金。KPMG 强调，除了成本压力外，AI 治理中的责任归属、员工介入规则以及系统的“幻觉”防范仍是目前企业面临的核心挑战。

ChainCatcher 消息，据《工商时报》报道，受内存与 SSD 等关键零组件价格飙升影响，为主流价位笔记本电脑配置高容量存储的成本压力大增。具价格优势的陆系内存与存储零组件正逐步渗透 PC 供应链，包括联想、华硕、微星、技嘉、宏碁乃至美系苹果（Apple）等品牌厂正加速相关产品的认证、导入或平台调校。 报道指出，联想今年起已扩大采用陆厂零组件，近期北美跨境电商平台已出现配置长江存储（YMTC）SSD 的旗舰笔记本机型。美系品牌苹果也传出正向美国政府争取采购长鑫存储（CXMT）内存，以应对价格上涨困境。在台系板卡厂方面，微星近日宣布首家完成长鑫存储 DDR5 颗粒在 AMD 平台 DDR5-8000+ 的验证与调校，技嘉也已在部分主板型号上采用长鑫存储颗粒，华硕与宏碁则通过自有品牌内存认证或代工模式引入了佰维（BIWIN）等陆系业者的内存模组。 业界分析认为，虽然短期内存储供需失衡促使非陆系品牌加速相关认证，但受限于陆厂产能，品牌台厂仍强调签有长约的韩系原厂仍为当前的主力供应伙伴。

ChainCatcher 消息，据星岛头条报道，香港证券及期货专业总会表示，日前与财经事务及库务局副局长陈浩濂、证监会中介机构部执行董事叶志衡等监管层代表开会后，证监会承诺推进“虚拟资产平台从业员考试”（CVAP）考试与课程的拆分、优化温习材料及调降考核费用等措施。 该会未来将跟进相关时间表，并就私募基金自我托管操作指引、科技服务与受规管活动边界、VA Payment监管框架等实务议题，持续与财库局及证监会沟通。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 发文称，Strategy 优先股 MSTR 自峰值已下跌 78%，比特币自峰值下跌 51%。Strategy 的 847,363 枚 BTC 持仓的平均持仓成本为 75,651 美元，总成本 641 亿美元，当前 BTC 价格已跌破该成本线，为 2022 年熊市以来首次。MSTR 相对 BTC 的额外跌幅已达约 28 个百分点，接近历史区间上沿，但尚未触及 2022 年底部 89% 的回撤极值。与此同时，Strategy 的购买策略已明显转向防御：每周 BTC 购买量削减约三分之二，通过股票发行筹集的 3.355 亿美元中不足 11% 用于购买 BTC，其余转入美元储备。5 月底，Strategy 还进行了自 2022 年以来的首次净卖出，出售 32 枚 BTC 以支付 STRC 股息。Adler 指出，当前主要风险在于 BTC 持续低于 75,000 美元的财库成本线，这将通过压缩 MSTR 溢价阻断 ATM 增发的融资渠道。不过，Strategy 的债务几乎全部为可转债，无追加保证金风险，基准情景是边际买家的流失而非级联清算。真正的压力临界点在于公司从出售股票转变为系统性地出售 BTC 本身来支付优先股股息和债务利息。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，比特币矿工收入持续下滑，7 日移动平均已降至约每日 30,000,000 美元，低于去年夏季的 50,000,000 美元以上。交易手续费贡献已微乎其微，每日不足 250,000 美元。BTC 当前交易价格约 62,500 美元，远低于摩根大通估算的约 78,000 美元生产成本，这一差距已持续五个月，为本轮周期最长。生产成本历来被视为软性价格底部，当前约有 20% 的矿工处于亏损状态。网络层面的压力正在显现。过去六个月挖矿难度对 BTC 价格的贝塔值已升至 0.62，高成本矿工根据价格波动开关矿机而非持续亏损运营。6 月第二周难度下降 10%，为本年度第二次类似幅度的回调。上市矿企一季度已减持超 32,000 枚 BTC 以覆盖运营成本，而非进一步缩减产能。

ChainCatcher 消息，比特币矿工收入过去一年持续下滑，目前 7 日移动平均日收入约 3,000 万美元，明显低于去年夏季超过 5,000 万美元的水平。其中，交易手续费贡献已降至每日不足 25 万美元，相比区块补贴几乎可以忽略不计。与此同时，比特币价格约在 62,500 美元附近，低于摩根大通估算的约 78,000 美元生产成本。该价格低于生产成本的状态已持续五个月，为本周期最长时间。历史上，生产成本通常被视为比特币价格的软性底部区域。目前估计约 20% 的矿工在当前价格下已处于亏损状态，压力也开始反映在网络层面。过去六个月，挖矿难度对比特币价格的敏感度升至 0.62，说明高成本矿工越来越倾向于根据价格波动开关矿机，而不是持续亏损挖矿。6 月第二周，比特币挖矿难度下降 10%，这是今年第二次出现类似幅度下调。此前一季度也曾出现同等规模调整，两次都发生在价格持续低于生产成本的阶段，显示矿工端压力正在加深。

ChainCatcher 消息，据分析师 Darkfost 发文表示，比特币短期持有者（STH）的已实现价格目前约为 74,800 美元，而 BTC 已连续 8 个月运行在该成本线下方，短期持有者仍普遍承受亏损压力。目前 STH 平均未实现亏损约为 14.4%，较今年 2 月超过 34% 的浮亏水平已有明显改善。值得注意的是，STH 成本价已从 95,700 美元下降至 74,800 美元，表明部分短期持有者在下跌过程中持续增持，从而拉低整体持仓成本。本轮周期中，STH 未实现利润曾于 2024 年 3 月达到 47% 峰值，而 2025 年 10 月 BTC 创下历史新高时，该指标仅为 11%，显示市场获利水平明显弱于此前阶段。74,800 美元的 STH 成本价仍是当前关键阻力位。若 BTC 能重新站上该水平，或意味着市场结构出现积极转变；但在此之前，该区域仍更可能成为短期持有者的解套卖压区。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，前国际清算银行行长 Agustín Carstens 在 Point Zero Forum 上表示，稳定币可以促进金融创新与包容性并降低成本。 其指出，应当努力创造法币与稳定币共存的条件，如果希望建立一个稳定币与全球货币互动的全球系统，这必须是全球性的合作努力。更完善的监管和发行方的公平竞争环境可以帮助稳定币以戏剧性的方式繁荣发展。

ChainCatcher 消息，据 Rest of World 报道，出于大幅削减运营成本的考量，美国开发者及初创企业正加速采用 DeepSeek、Minimax 及 Kimi 等中国 AI 模型。由于在处理代码编写等常见任务时具备极高的性价比，中国 AI 模型的市场份额快速增长。数据显示，DeepSeek 5 月份在服务商 Vercel 平台的 Token 使用量份额已从不足 1% 跃升至 17%。此外，据悉微软也正在探索将 DeepSeek 或其他开源模型作为 Copilot 的低成本替代方案。 然而，尽管中国 AI 模型凭借价格优势受到市场欢迎，但受制于美国国内的政治审查及数据安全担忧，许多美国企业和开发者选择通过本地服务器或美国本土云服务商间接访问这些模型。这导致中国 AI 企业在面临高使用率的同时，仍难以在美市场将流量有效转化为高额的直接收入与长期的企业级客户信任。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，近期 Bitcoin 价格回升后矿工卖压回归，体现在 Binance 矿工流入量显著增加。Darkfost 指出，矿工算力自去年 10 月底下降约 28%，伴随 20% 难度调整，目前生产成本约 7.6 万美元而 Bitcoin 交易价约 6.5 万美元，导致多数矿工亏损运营并被迫卖币。

ChainCatcher 消息，据分析师 Alicharts，比特币关键链上指标 Investor Price 目前处于 48,300 美元位置。这一指标代表过滤永久丢失币后的全市场平均收购成本，被视为长期积累的重要支撑区。 此外，以太坊 Delta Price 指标曾精准捕捉以太坊前两次市场底部，目前该指标接近 700 美元。Delta Price 是 Alphractal 平台的一个专有链上指标，主要用于识别加密货币的结构性成本基线和深度积累区。

ChainCatcher 消息，据《检察日报》报道，林某、曾某、戴某经预谋以交易虚拟货币为幌子，在交易过程中偷拍被害人数字钱包私钥，并在虚拟货币到账后秘密登录被害人钱包撤销交易，将相关虚拟货币转回至其控制账户。3 人先后作案 3 次，造成被害人经济损失共计 66 万元。 一审法院认为，在缺乏明确司法解释对虚拟货币价值计算方式和量刑标准作出规定的情况下，不宜直接依据被害人购入金额 66 万元认定涉案数额特别巨大，因此以“其他严重情节”量刑，分别判处 3 人有期徒刑八年至五年六个月不等，并处罚金。湖北省武汉市汉阳区检察院随后提出抗诉，武汉市检察院支持抗诉。 检方认为，一审法院法律适用错误、量刑畸轻。武汉市检察院检察官代文涛表示，在被害人有明确损失数额可参考的情况下，又认为无法认定虚拟货币价值，存在逻辑矛盾和法律适用错误。司法实践中，将销赃价格、成交价格作为盗窃数额认定已是主流做法，以被害人实际支付成本价格认定虚拟货币价值，具有事实、法律和实践依据。 武汉市中级法院二审采纳检方意见，撤销原判决相应内容，改为认定盗窃数额特别巨大，以盗窃罪判处主犯林某有期徒刑十年六个月，判处从犯曾某、戴某有期徒刑八年，各并处罚金。

ChainCatcher 消息，建立在去中心化加密网络 Helium 之上的移动通信服务商 Helium Mobile 已被专注于通信服务普惠化的 Noble Mobile 收购。Noble Mobile 由美国企业家及前美国总统候选人 Andrew Yang 创立。Helium Mobile 曾推出免费手机套餐服务，公司表示，其与 Noble Mobile 在提升通信服务可负担性方面拥有相同理念。双方合并后计划继续推出低价移动通信套餐，希望通过更具竞争力的服务挑战传统电信巨头。 Helium Mobile 首席运营官 Frank Mong 表示：“我们选择 Noble Mobile，是因为双方在价值观、发展愿景以及管理团队方面高度契合。”公司认为，此次收购将有助于进一步扩大去中心化通信网络的市场覆盖范围，并推动低成本移动通信服务的发展。

ChainCatcher 消息，据余烬监测，币安人生今日上涨 40% 后，某地址于 30 分钟前将 350 万枚币安人生转入币安，价值 238 万美元。该地址在去年 10 月币安人生部署上线后半小时内以 2.14 枚 BNB 买入 1,850 万枚币安人生，价值 2,480 美元，均价 0.00013 美元。目前该地址链上仍持有 1,500 万枚币安人生，价值 1,000 万美元。

ChainCatcher 消息，2026 年中多项数据显示，AI 工具正在产生大量隐性成本。Entelligence AI 对 2,444 家企业的调查发现，每 1 美元 AI 支出中 0.44 美元用于修复漏洞、0.27 美元用于重写 AI 生成代码、0.11 美元消耗于审核与合并延迟。 Lightrun 2026 年报告补充指出，43% 的 AI 生成代码在通过质量检查后仍需在生产环境中手动调试，没有受访工程负责人对已部署的 AI 产出表示完全信任。 基础设施方面，Oracle 已累积约 1080 亿美元总债务，2026 年另筹集 500 亿美元用于 AI 数据中心建设，自由现金流接近负 130 亿美元，且其 5530 亿美元积压订单中逾 3000 亿美元集中于去年亏损约 140 亿美元的 OpenAI。人才层面，OKX CEO Stax Xu 表示 AI 代理在加速执行的同时暴露了依赖印象管理而非成果产出的员工，交易所现已将 AI 熟练度纳入员工评估体系。

ChainCatcher 消息，欧洲央行（ECB）拒绝了放松欧元稳定币监管的建议，认为这些措施过于冒险并可能损害金融稳定和货币政策传导。Bruegel 在塞浦路斯尼科西亚举行的欧盟财长非正式会议上提出，应降低稳定币发行人的流动性要求，并允许其在必要时获得 ECB 资金支持，以对抗美元稳定币主导的市场，避免“数字美元化”。但包括央行行长拉加德在内的官员强烈反对，认为稳定币会使银行存款变得不稳定，提高银行融资成本，削弱放贷能力，并干扰利率调控。尽管部分财长对提案持混合态度，但多位央行官员质疑让 ECB 成为稳定币发行人的“最后贷款人”这一想法。欧盟目前正根据 MiCAR 法规对稳定币实施严格监管，而美国 2025 年通过的 GENIUS Act 则采用更宽松规则。目前欧元稳定币仅占全球稳定币供应量的 0.3%，同时欧洲正推进数字欧元项目以增强支付自主权。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，英国央行副行长 Sarah Breeden 表示，代币化可降低结算成本、加快速度并促进竞争，前提是确保信任和互操作性。Breeden 强调，即使在代币化存款和受监管稳定币等私营部门创新发展的背景下，央行货币仍将是货币体系的基石。她表示，英国央行正与行业、政府和监管机构合作，构建支持创新且不破坏金融稳定的框架。Breeden 称，除了传统银行存款外，人们还应能使用代币化存款、受监管稳定币以及零售央行数字货币进行支付，更多技术和商业模式的竞争将降低用户成本并改善功能。英国央行周一还提议将其核心结算基础设施的运营时间延长至接近 7x24 小时，以支持跨境支付和证券结算。