流动性风险

ChainCatcher 消息，国际货币基金组织（IMF）发布 10 月《全球金融稳定报告》，首次以专门章节讨论代币化市场。报告显示，截至 7 月底，不含回购和稳定币的代币化 RWA 公开市场规模约 650 亿美元，其中信贷约 304 亿美元，货币市场基金约 175 亿美元，股票约 23 亿美元，代币化回购 30 日平均日交易量达 3030 亿美元。 报告称，代币化股票发行高度集中，Ondo Finance 和 Backed Finance（xStocks）合计占比超过 70%。超过 50% 的交易发生在美股常规交易时段之外，约 80% 的交易规模不足一股，波动率约为传统市场的 1.5 倍，流动性也明显更低。 IMF 认为，代币化资产规模虽小，可能在多个领域带来效率提升，但也可能形成杠杆积累以及流动性和期限错配的新渠道，并加剧技术和基础设施风险，目前系统性风险仍然有限。IMF 还指出，若缺乏可互操作的央行货币，稳定币和代币化存款可能成为代币化资本市场的主要结算工具，从而带来发行方信用风险和集中度风险。

ChainCatcher 消息，达拉斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Dallas，简称 Dallas Fed）研究人员表示，代币化存款及全天候即时区块链转账可能削弱银行流动性，并限制其发放长期贷款的能力。研究由 Rosie Levy 和 Srini Ramaswamy 撰写。研究指出，美国银行承担的 7 万亿美元期限风险中，约 80% 由传统存款的期限特征支持。若存款加权平均期限缩短 10%，银行体系期限转换能力将减少约 5800 亿美元，并可能增加流动性风险及资金外流压力。Kula 联合创始人 Chris Turner 表示，代币转账速度不等于底层金融债权完成法律结算。代币可在数秒内通过区块链网络转移，但支付、所有权及法律债权仍依赖银行、托管机构、清算系统和监管登记机构完成结算。

ChainCatcher 消息，据 GMGN 数据，Robinhood Meme 币 CASHCAT 市值短时反弹突破 1.3 亿美元，现报约 1.14 亿美元，日内涨幅超过 48%行情提醒：Meme 币价格波动较大，短时间内可能出现快速上涨或回调，请注意流动性及持仓风险。

ChainCatcher 消息，据 GMGN 数据，Robinhood Meme 币 CASHCAT 市值短时反弹突破 9000 万美元，现报约 8789 万美元，日内涨幅超过 36%行情提醒：Meme 币价格波动较大，短时间内可能出现快速上涨或回调，请注意流动性及持仓风险。

ChainCatcher 消息，据 GMGN 数据，Solana Meme 币 DOOM 短时上涨突破 500 万美元市值，现报约 510 万美元，日内涨幅超过 160 倍。DOOM 游戏开发者、Petersen Games 首席执行官 Sandy Petersen 在 X 平台发文表示，“我完全是这个社区的一员，我们可以一起构建这个”，并称已购买 DOOM。Meme 币价格波动剧烈，短时间内可能出现大幅涨跌，请注意流动性风险及持仓风险。

ChainCatcher 消息，据路透社报道，英国央行行长安德鲁·贝利于金融失衡会议上表示，若要稳定币成为全球支付体系的一部分，必须建立国际统一标准，而这将与特朗普政府形成正面博弈。贝利同时担忧，部分美国稳定币在危机中无法直接兑换美元，须经由加密交易所中转，存在流动性风险。他警告称，一旦稳定币发生挤兑，资金将大量涌入英国等具备强制可兑换义务的司法管辖区。贝利目前担任金融稳定委员会（FSB）主席，长期对加密货币持审慎立场。

ChainCatcher 消息，Spark 战略主管 monetsupply.eth 在 X 平台发文表示，随着稳定币市场开始变得缺乏流动性，情况正进入更危险阶段。我认为，ETH 市场约 16.5% 由 rsETH 支持，rsETH 支持的贷款若在主网和外部链上损失均摊，emode 中可能面临 10% 至 15% 削减，剩余 2% 至 3% 削减留给 ETH 供应者以抹平伞形结构。ETH 供应者自然倾向尽快退出以规避此风险，因此利用率被锁定在 100%，借贷利率不足以激励偿还无关的 LST 循环（wstETH、weETH）以释放流动性。由于无法提取 ETH，借入 USDT 等稳定币并以 ETH 作抵押的用户即使在稳定币借贷利率上升时也无法平仓，这切断了维持市场健康的典型激励机制。当前出现两种不健康激励，导致市场利用率锁定在 100%：1) ETH 持有者无法平仓以维持健康的 LTV，清算者也无法原子式提取或出售抵押品，ETHUSD 价格下跌可能导致坏账。2) 供应 USDT 的用户为退出持有，倾向最大化借入其他稳定币，该仓位目前正产生正向收益（暂时），因此退出成本低；若条件恶化，可至少回收 75% 仓位价值。底线是，这些池化/再质押借贷市场要正常运作，必须不惜一切代价保持流动性。近期 slope2 对 Aave 最大借贷利率的削弱正产生负面影响，并显著提升级联市场失败的风险。

ChainCatcher 消息，PeckShield 在 X 平台发文警示称，Resolv Labs 稳定币 USR 疑似已出现多笔大额铸造，目前已铸造价值 8,000 万美元的 USR。市场参与者被提醒保持高度警觉，关注可能引发的价格波动及流动性风险。

ChainCatcher 消息，摩根士丹利首席投资官 Mike Wilson 对美国股市做出了极其乐观的展望。在接受 CNBC《Squawk Box》采访时，Mike Wilson 形容未来的市场路径“无比清晰”。他认为，美联储政策的企稳以及立法的顺风车将重新点燃消费板块的活力。Wilson 指出，“美联储正在主动解决这些流动性问题，这种支持为投资者消除了一个重大的风险层。” 尽管长期前景依然积极，但 Wilson 警告称，在中期选举年，市场回调在所难免。他建议投资者做好至少出现一次 10% 回调的准备，但也敦促大家将此类下跌视为买入机会，而非离场信号。（金十）

ChainCatcher 消息，据 Cryptopolitan 报道，国际清算银行（BIS）最新报告指出，代币化货币市场基金总资产已从 2023 年底的 7.7 亿美元激增至近 90 亿美元，成为加密生态关键抵押品来源。该机构警告称，此类资产虽具备 “稳定币的灵活性”，但它也带来了实质性的运营和流动性风险。BIS 认定流动性错配是代币化货币市场基金的主要风险。其指出，虽然投资者可每日赎回代币化基金份额，但其底层资产仍遵循传统 T+1 结算机制。在市场承压时期，集中赎回需求将暴露这一结构性风险。随后，该组织指出，市场尚处于发展初期，解决方案仍在不断完善，如金融科技公司 Broadridge 推出的分布式账本回购（DLR）系统，可实现当日结算的代币化国债转移。

ChainCatcher 消息，Matrixport 发布最新研究图表指出，尽管加密资产总市值在过去 12 个月内由 2.4 万亿美元上升至 3.7 万亿美元，但市场成交量却由 3520 亿美元缩减至 1780 亿美元，降幅约 50%。这表明市场结构性降温，流动性相对匮乏。报告认为，成交量萎缩反映市场参与度下降、动能转弱，是潜在的谨慎信号。链上数据亦显示，比特币或已进入阶段性熊市。尽管长期催化剂仍在，但短期动能不足以支撑价格持续上行，在低流动性环境下，交易所压力上升、市场活跃度与交易收入或将继续承压。

ChainCatcher 消息，据路透社报道，欧洲央行周五的模拟研究显示，若商业银行发生挤兑，数字欧元或致 7000 亿欧元存款流失，约十几家欧元区银行陷入流动性困境。该研究受欧洲立法者委托，旨在评估数字欧元对银行业风险。欧洲央行将数字货币视为美国主导支付手段的替代方案，但银行家和部分立法者担忧其会掏空银行资金。研究发现，若设定个人持有数字欧元限额为 3000 欧元，存款人将提取 6990 亿欧元，相当于零售活期存款的 8.2%，小型机构受影响更大。在极不可能发生的情景下，2025 家银行中有 13 家将耗尽法定现金缓冲。议员 Markus Ferber 认为，小型银行或因持有限额过高而陷入困境，需格外谨慎。欧洲央行称，数字或被高估，因未考虑多账户情况。常态经营情景下，仅略超 1000 亿欧元流出，持有限额可保障金融稳定。欧洲央行还模拟了个人持有限额分别为 500 欧元、1000 欧元和 2000 欧元的情况，得出的资金外流估计值更低。欧洲央行还表示：“分析证实，持有限额可有效将银行存款外流限制在保障金融体系稳定、支持货币政策正确制定与实施的水平。”

ChainCatcher 消息， AI 流动性分配协议 Quantlytica 宣布与 Web3 模块化用户安全层 GoPlus Security 以及资产数据平台 RootData 达成战略合作，共同提升 Quantlytica 流动性项目甄选的安全性和可靠性。通过本次合作， Quantlytica 将采纳 GoPlus Security 安全数据以及 RootData 的项目可信性数据，提升 Quantlytica 甄选流动性项目集成的可靠性和多样性， 从而更加全面的为用户提供流动性分配方案，保护用户资产安全。

ChainCatcher 消息，据金融界报道，美联储警告称，银行业对经济增长放缓的担忧可能导致贷款发放减少，进而引发经济加速下滑。这是自四家地区性银行倒闭以来，美联储发布的第一份金融稳定报告。 该报告称，银行融资总体上保持相对稳定，但金融市场其他角落存在大量流动性风险。“总体而言，国内银行流动性充裕，对短期批发融资的依赖有限，短期融资市场仍然存在结构性脆弱。优质和免税的货币市场基金，以及其他现金投资工具和稳定币，仍然容易受到挤兑冲击。寿险公司面临较高的流动性风险，因为风险性和非流动性资产所占比例仍然处于高位。”（来源链接）

ChainCatcher 消息，美联储、货币监理署和联邦存款保险公司就加密资产市场脆弱性导致的流动性风险发表联合声明，强调了与加密资产相关实体的某些资金来源相关的银行组织的流动性风险，提醒银行机构应用现有的风险管理原则，在法律或法规允许的情况下，既不禁止也不劝阻银行机构向任何特定类别或类型的客户提供银行服务。（来源链接）