低估

ChainCatcher 消息，据 Bitcoin News 引援分析师 @gaah_im 报道，比特币矿工周期压力综合指数已跌至 2026 年新低，进入历史“低估”区间。该指标结合了 Puell Multiple 与反向矿工投降指数，两者分别衡量矿工收入与成本动态，其同步信号在历史上对比特币周期底部具有较强指示意义。此前该综合指数同步崩溃分别出现在 2015 年、2018 年、2020 年、2022 年和 2024 年比特币主要底部附近。该综合指数此前唯一一次触及 0 是在 2015 年投降期间，当时比特币在一周内从约 300 美元跌至 160 美元。该指标在 2026 年重现类似行为，标志着矿工压力再次达到历史罕见水平。

ChainCatcher 消息，经济学家及黄金支持者 Peter Schiff 在 X 平台发文表示，市场普遍认为 Bitcoin 跌至 2 万美元“几乎不可能”，但这一判断缺乏依据。 Bitcoin 在约 3.5 年前曾跌破 2 万美元水平，这一时间并不遥远，因此不能排除再次回到该价格区间的可能性，资产在较短周期内出现大幅回撤在金融市场中并不罕见。

ChainCatcher 消息，灰度研究发布报告称，其认为 AAVE 代币的公允价值在一年内可能升至约 175 美元，目前 75 美元的价格被低估。 报告指出，DeFi 协议自 2023 年以来累计产生近 250 亿美元费用，已成为产生真实收入的资产类别。灰度将加密资产划分为从纯商品到现金流驱动资产的频谱，AAVE、UNI 和 SKY 更接近现金流资产。报告指出，Aave 近三年协议收入增长超 6.6 倍，运营利润率约 50%。报告预计 Aave 2026 年将赚取约 6,000 万美元收入，按金融科技公司 20-25 倍市盈率计算，当前公允价值市值 12-15 亿美元，对应代币价格 80-100 美元。若监管清晰加速代币化资产采用，AAVE 一年内公允价值可能升至 175 美元。 灰度还指出，DeFi 价值累积通常通过销毁、回购、返利和质押实现，协议收入本身不足以决定代币价值。

ChainCatcher 消息，Grayscale 研究主管 Zach Pandl 发布研究报告表示，综合多项链上估值指标看，Bitcoin 当前价格已低于长期平均水平，显示其处于被低估状态，但低估程度不及 FTX 崩盘后等以往周期低点。

ChainCatcher 消息，灰度研究主管 Zach Pandl 称，链上估值指标显示 Bitcoin 目前被低估，但未达到此前周期底部的便宜程度。他表示，本轮熊市可能比过去更浅，因为前一轮牛市涨幅较小，加上 ETP 可用性、财富平台部署和机构采用等市场结构改善。 Zach 认为投资者可关注两大短期催化剂：参议院《Clarity 法案》的进展，以及杠杆 Bitcoin 持有者能否稳定其资产负债表。他仍对《Clarity 法案》持乐观态度，但预测市场显示该法案通过概率不高。Pandl 认为当前价格水平为长期投资者提供了分批建仓的机会，而短线交易者或可等待法案进展。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Crypto Dan 发文指出，比特币 MVRV 当前为 1.1，已接近历史上标志重大市场底部的低估值区间。 若价格进一步下探至 5 万美元低位，MVRV 或将触及 1 的完全低估值水平。历史数据显示，该水平曾在 2015 年、2019 年及 2022 年三次熊市底部出现，并均成为强劲中长期反弹的起点。

ChainCatcher 消息，韩国总统李在明在就任一周年记者会上表示，韩国股市目前仍被低估。 此前，韩国首尔综指周一盘初一度下跌 8.8 % 并触发熔断，Samsung Electronics 跌幅一度达 10 % 。韩国交易所随后召开紧急市场评估会议，称将强化应急响应，并加大对非法卖空和不公平交易的监察力度。 李在明还表示，韩国将推进 AI 在全产业整合应用，筹备芯片产业相关大规模投资项目，并在房地产领域加快住房供应、提高非自住房产持有者税负。

ChainCatcher 消息，据分析师 Darkfost 数据，比特币已回踩 Power Law 模型跌破 4% 分位线，进入极端低估区间，历史上仅 4% 时间处于此类估值水平。Darkfost 强调，这是长期构建仓位的合适时期，并非短期价格预测。

ChainCatcher 消息，据金十报道，T. Rowe Price 首席美国经济学家 Blerina Uruci 表示，市场可能仍然低估了美联储进一步收紧政策的可能性。 她指出，自 5 月初以来，伊朗冲突持续时间超出预期，油价走高，美国经济增长保持韧性。Uruci 认为，未来 12 个月联邦基金利率将保持不变的概率为 45%，到年底或 2027 年初加息的概率为 35%，降息的概率为 20%。

ChainCatcher 消息，加密资产管理公司 Bitwise 表示，Hyperliquid 的原生代币 HYPE 是“目前加密市场中定价最扭曲的资产之一”，尽管其价格今年已大幅跑赢市场。Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 在周二的一份报告中指出：“Hyperliquid 是多年来最重要的加密项目之一。其原生代币 HYPE 是 2026 年表现最佳的大市值加密资产，年初至今已上涨 77%。但我仍然认为，投资者低估了它的影响力和价值。”Hougan 认为，HYPE 定价扭曲的部分原因在于，市场仅将 Hyperliquid 视为一个永续加密货币期货交易所，而它实际上应该被定价为一个“全球超级应用”。他指出，Hyperliquid 平台除了主流的加密永续期货交易外，还支持股票、预测市场等资产的交易，目前其近一半的交易量已与非加密资产相关。Bitwise 已于上周五在纽约证券交易所推出了 HYPE 交易所交易基金（ETF）。此前一周，21Shares 也推出了类似的 HYPE 基金，但首日仅吸引 120 万美元净流入，相较于其他山寨币 ETF 的首秀表现较低。Hougan 补充称，Hyperliquid 已逐渐成为美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 所构想的“超级应用”——一个“不受 SEC 监管的平台”，为投资者提供多种资产类别的敞口。不过他也指出，该平台“仍需成熟发展”，目前尚未对美国用户开放，并且需要融入美国的监管体系。

ChainCatcher 消息，Coinbase 与 Glassnode 最新全球投资者调查显示，超过 70% 的加密投资者认为比特币当前被低估，其中 82% 的机构投资者、70% 的非机构投资者认为市场正处于“熊市后期”或“价值回撤阶段”。调查共覆盖 91 名全球投资者，包括 29 家机构与 62 名非机构投资者。数据显示，约 75% 的机构投资者与 61% 的非机构投资者认为 BTC 被低估，仅有少数受访者认为价格被高估。链上数据同样释放偏向底部区域的信号。CryptoQuant 分析师 Woominkyu 的 Bitcoin Combined Market Index（BCMI）近期从 0.26 升至 0.37，该指标综合 MVRV、NUPL、SOPR 及市场情绪，历史上通常对应比特币深度低估阶段。此外，1 周至 1 个月短期持有者的已实现市值占比已降至 3.91%，接近 2023 年 10 月比特币约 2.7 万美元时水平。分析认为，这意味着市场投机活跃度明显下降，比特币或正进入“价值积累区间”。

ChainCatcher 消息，据 CriptoNoticias 报道，某独立安全研究员披露 Coinbase AgentKit 存在 prompt injection 漏洞，攻击者可通过恶意指令诱导 AI agent 执行未经授权的代币转账，且无需人工确认。 该漏洞已在 Base Sepolia 测试网上通过实际交易验证。此外，研究员指出该漏洞还暴露了 ERC-20 代币的无限授权流程，以及在 agent 同一执行上下文中对远程服务器的访问权限，将风险扩展至钱包被清空以外的范围，但报告未详述哪些具体基础设施可能受影响。 该漏洞于 2 月提交至 Coinbase 漏洞赏金计划并获官方验证，最终按中危处理并支付 2,000 美元赏金。不过，研究员强调漏洞的实际影响远大于官方评级。

ChainCatcher 消息，加密分析师 PlanB 在 X 平台发文表示，当前比特币价格维持在 6.7 万美元区间，但 S2F 模型仍预测 2024-2028 年周期可达 50 万美元。 若模型判断准确，则意味着比特币当前价格被严重低估且很可能是一个潜在的长期买入机会，但市场也在讨论该模型是否已失效，PlanB 同时向社区发问称“比特币未来走势究竟会是看涨还是破灭？”

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，比特币技术公司 Jan3 首席执行官 Samson Mow 表示，相对于黄金和全球货币供应量，比特币目前被低估，这可能预示着价格反转。 Mow 在 X 平台上发文称，比特币相对于黄金市值或全球货币供应量低于其趋势线 24% 至 66%，而黄金则处于超涨状态。Mow 还引用了比特币 Z-score 指标，该指标追踪 BTC 价格与其历史均值的偏离程度。比特币与黄金比率的 Z-score 目前约为 -1.24。当该比率 Z-score 跌破 -2 时，比特币此前曾经历“重大”价格上涨。 TradingView 数据显示，2022 年 11 月 FTX 崩盘期间该指标跌破 -3，随后 12 个月内 BTC 价格上涨超 150%。2020 年 3 月新冠疫情期间也曾出现类似模式，该指标跌破 -2 后比特币在接下来 12 个月内飙升超 300%。

ChainCatcher 消息，据金十报道，在伊朗对海湾城市美军基地发射导弹、航空公司暂停航班、运载石油及其他产品的油轮暂停通过霍尔木兹海峡之际，局势变得更加混乱。 瀚亚投资固定收益团队的投资组合经理 Rong Ren Goh 表示，中东的尾部风险增加了。市场将重新定价，从地缘政治冲击转变为政权风险冲击、长期冲突，而不仅仅是报复行动，除非伊朗表示愿意谈判。 分析师认为，一个更大的风险在于市场的自满情绪。市场一直假设冲突影响将是有限的，并且不屑于将此次冲突与 1979 年伊朗政权更迭相提并论。 巴克莱分析师表示，历史有力地证明，不要在冲突爆发时追涨，而应该“卖事实”。但令人担忧的是，投资者现在已经习惯了“卖事实”的思维，可能低估了局势失控的风险。建议不要立即买入任何下跌。如果股市回调幅度足够大，比如标普 500 指数下跌超过 10%，那么可能会出现买入时机。但还不是现在。

ChainCatcher 消息，Riot Platforms 副总裁 Pierre Rochard 在 X 平台发文表示，比特币仍是世界上最被低估的资产。

ChainCatcher 消息，Coinbase CEO Brian Armstrong 在社交媒体发文回应“为什么 Coinbase 总是被华尔街误解或低估”，表示：“我确实认为 Coinbase 是一家被误解的公司。这是一个典型的‘创新者困境’。一方面，最聪明的传统金融机构正在全面拥抱加密行业。五家全球系统重要性银行（GSIB）已经开始与 Coinbase 合作。许多大型金融机构也在招聘加密人才。随着监管逐渐明朗，我们看到大约 50% 的大型金融机构正在积极拥抱这一趋势。另一方面，另外一半仍然落后并且抗拒。世界上最具颠覆性的创新几乎都遵循类似的模式。无论是 Uber、Airbnb、自动驾驶、AI 应用，还是 SpaceX 对 NASA 的冲击。加密行业正在直接颠覆华尔街，因此部分华尔街人士误解加密和 Coinbase 并不意外。聪明的人会拥抱它，落后者则会被淘汰。Coinbase 和加密行业从未像现在这样处于强势位置。投资者要想获得超额收益，必须‘既早又对’。Coinbase 仍然被低估，这在传统分析师中还不是共识。我建议关注公司承诺要做什么，以及是否兑现，而不是只看分析师模型是否预测‘超预期’或‘未达预期’。此外，我们的 GAAP 净利润包含所持加密资产的未实现盈亏，因此也应关注调整后净利润（即便在下行市场，我们上季度仍实现盈利，不少媒体报道对此存在误解）。

ChainCatcher 消息，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 在 X 平台发文回应“为什么华尔街总是误解或低估 Coinbase”，他表示当前传统金融机构对加密行业呈现明显分化趋势，一部分领先金融机构正积极拥抱加密资产，目前已有五家全球系统重要性银行（GSIB）开始与 Coinbase 展开合作，同时约一半大型金融机构正加速布局加密业务并招聘相关人才。 随着监管清晰度逐步提升，传统金融对加密行业的接受度正持续提升。但与此同时，仍有部分机构保持观望甚至抵触态度，这部分机构的职业路径长期建立在传统金融体系之上，因此天然对加密带来的结构性冲击持怀疑态度，类似于出租车行业面对 Uber、酒店行业面对 Airbnb、以及航天行业面对 SpaceX，加密货币正在直接颠覆华尔街，所以华尔街有些人误解加密货币/Coinbase 也就不足为奇。 此外，Brian Armstrong 还披露了 Coinbase 的业绩数据，包括 2025 年总交易量同比增长 156% 且市场份额实现翻倍、平台托管资产规模三年增长 3 倍、当前已有 12 款产品年化收入超过 1 亿美元等，投资者应关注公司长期执行能力与业务兑现记录，而非单纯依赖分析师模型预测，同时由于 GAAP 净利润包含公司持有加密资产的未实现损益，因此调整后净利润更能反映真实经营状况。

ChainCatcher 消息，加密市场分析机构 Santiment 在社交媒体上发文表示，如果某种加密货币的 MVRV 指标为负值，在该代币上大部分普通交易者都在亏损，此时存在入场机会，因为利润低于正常的“零和博弈”水平。收益率越负，投资者当前的买入风险就越低。当前主流代币的 MVRV 指标分别为：ChainLink -9.5%、Cardano -7.9%、Ethereum -7.6%、XRP -5.7%、Bitcoin -3.7%，均处于价值低估区。注：MVRV 全称是 Market Value to Realized Value Ratio，中文通常翻译为：市值 / 已实现价值比率。该指标通常反映持有这枚币的平均投资者是赚钱还是亏钱，以及市场整体估值是偏高还是偏低。