货币政策

ChainCatcher 消息，市场对日本央行收紧货币政策的预期升温，日本两年期国债招标需求疲弱，投标倍数为 2.97，低于上次的 3.63 和过去 12 个月平均的 3.74。尾差为 0.034，高于上月的 0.007，为 2016 年以来最弱。日本首相高市早苗领导的政府支持最早于 9 月加息，隔夜指数掉期显示 9 月加息概率约为 84%。

ChainCatcher 消息，黄金价格周四小幅走高，因美元贬值和美国预算赤字担忧持续。OANDA 分析师 Kelvin Wong 表示，这些因素在中期内支撑金价。市场关注美联储主席沃什的讲话，以了解货币政策走向。美国财政部扩大长期债券购买规模，引发美元贬值担忧，金价上周上涨逾 5%。此外，卡塔尔首相将访问德黑兰，重启外交斡旋。

ChainCatcher 消息，美联储卡什卡利淡化了市场对美国国债收益率上升的担忧，称市场运作良好，近期的飙升不太可能影响货币政策的讨论。卡什卡利表示，美国国债市场交易正常进行，流动性充足，联邦基金利率仍是降低通胀的主要工具。

ChainCatcher 消息，灰度研究主管 Zach Pandl 在 X 平台发文将以太坊比作一个“小国家”，并围绕 ETH 发行机制展开讨论。他认为以太坊只有一项核心“政府职能”：保护系统中的财产权和价值交换。而不同于传统国家通过税收提供公共服务，以太坊主要通过“铸币税”，即发行新 ETH 来资助网络安全。在这一框架下，负责维护网络安全的质押者相当于提供公共服务的群体，他们通过新发行的 ETH 获得奖励。因此，以太坊的质押机制与 ETH 发行政策，本质上同时构成了网络的财政政策和货币政策。Zach Pandl 指出，以太坊社区需要决定应该通过多少“新增货币”来支付网络安全成本。更多的安全保障通常意味着更强的财产权保护，但代价是更高的 ETH 发行量，以及潜在的其他风险。例如，如果网络安全越来越依赖少数大型质押服务商，这些服务商是否能够完全中立地维护所有用户的资产权益，仍存在讨论空间。Pandl 认为，传统经济中没有人知道政府支出和货币发行的“最佳水平”，以太坊同样如此。但以太坊存在几个关键安全阈值，包括：1/3：攻击者达到该比例可能影响最终确认（finality）；1/2：影响区块链分叉选择（fork choice）；2/3：可控制最终确认过程。部分社区成员认为，以太坊的货币政策和财政政策设计应考虑这些关键比例带来的安全权衡，而目前的机制尚未充分纳入这些因素。不过，上述比喻并不完全准确，因为还未涉及 ETH 销毁机制、MEV、治理等其他重要因素。

ChainCatcher 消息，尽管美国和日本在推动日元走强方面展现出罕见的协调一致，但美国财政部长贝森特与日本首相高市早苗围绕日本央行的根本分歧，可能削弱双方的努力。贝森特认为收紧货币政策对解决日元疲软至关重要，而高市则对提高利率持谨慎态度，担心影响经济复苏。日本央行基准利率仍为 1%。

ChainCatcher 消息，Arthur Hayes 在 X 平台发文表示，其文章《Yen-quake》将介绍 Buffalo Bill Bessent 计划如何操纵美元兑日元汇率，并重新启动货币印钞机。Arthur Hayes 称，过去十年，日元持续走弱推动全球资产市场上涨，但这种情况终将结束。日元是全球估值最低的货币，同时也是美国、中国这两个主要大国以及日本普通选民争议的焦点。解决日元问题有三种方式，但美国财政部和日本政界人士只倾向于其中一种。他将解释每种日元升值方式的运行机制，并说明为何最后一种方式是首选方案；随后还将讨论如何在政治层面执行第三种方案。他表示，随着美元流动性大幅上升，比特币和加密货币将上涨。三种方案包括：1. 日本央行大幅加息，使美元兑日元利率差至少在短端消失。2. 政府劝说 GPIF 等国内机构和公共机构改变投资授权，卖出海外资产并买入本地资产。3. 首选方案：日本财务省将其持有的美国国债通过回购交易交给美联储，以换取美元；随后在外汇市场卖出美元、买入日元。Arthur Hayes 表示，在展开细节前，投机者应思考为何现在讨论日元升值。过去几十年，许多人曾声称日元即将升值并导致全球套息交易平仓。两周前，美国和日本的货币政策官员实施了一次联合汇率操纵行动，只是委婉地称其为干预。美国财政部长 Buffalo Bill Bessent 表示，希望提高 FIMA 回购机制的交易对手方限额，以便日本财务省利用其庞大资产储备捍卫日元。日本财务省也表示，正与美国密切合作，推动美元兑日元汇率下跌。相关官员正在向市场传达其支持全球货币关系发生变化，因此市场必须对此予以关注。

ChainCatcher 消息，本周将迎来多项重要事件与数据。周一，日本央行将公布 7 月货币政策会议审议委员意见摘要。周二，澳洲联储将决定利率并召开新闻发布会。周三，美国将发布 7 月 CPI 数据及 EIA 原油库存。周四，英国和欧元区将公布多项经济数据，京东和腾讯将发布财报。周五，法国和欧元区将发布 CPI 及 GDP 数据，国内成品油将开启新一轮调价窗口。

ChainCatcher 消息，据英国金融时报报道，即便在决定不透露太多利率策略的细节，而引发国债被大幅抛售之后，美联储主席沃什仍坚持他一贯的简洁沟通风格。 与沃什关系密切的人士表示，他承认在执掌全球最重要的央行的头 10 周里犯了一些错误，包括未能强化其关于价格稳定的关键信息，以及造成了人们对其改革美联储的长期计划是否会影响近期政策决定的困惑。但他们坚称，这些错误并不足以成为推翻沃什对美联储改革计划的理由。 知情人士还透露，如果未来几周公布的通胀数据强劲，且市场对借贷成本上升的预期也随之升高，沃什准备在 9 月的会议上提高利率。知情人士补充说，尽管美联储主席提出了缩减央行 6.7 万亿美元资产负债表的可能性，以收紧货币政策，但利率目前仍是主要工具，如果需要，将在即将召开的会议上使用。

ChainCatcher 消息，据金十报道，中国人民银行召开 2026 年下半年工作会议，决定继续实施适度宽松的货币政策。国家外汇管理局也召开会议，表示将继续稳步扩大外汇领域的制度型开放。此外，中国棉花协会反对美方制裁打压中国棉纺织企业，国家电网则表示多地用电负荷连创历史新高，将采取多措并举保供电。

ChainCatcher 消息，据金十报道，中国人民银行召开 2026 年下半年工作会议，指出将继续实施适度宽松的货币政策。会议强调综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，支持实体经济有效融资需求。6 月末，社会融资规模同比增长 7.4%，广义货币供应量同比增长 8%。

ChainCatcher 消息，据金十报道，招联首席经济学家董希淼预计，三季度有望实施降准降息。若下半年经济复苏动能边际走弱，不排除适时下调政策利率 10 个基点至 20 个基点。降准方面，年内仍有 25 个基点至 50 个基点的降准空间，实施窗口可能安排在债券供给高峰或流动性偏紧时段。中国人民银行将更多运用结构性货币政策工具，加强对市场流动性的调节。。

ChainCatcher 消息，据金十报道，德国预计 2026 年 7 月通胀率为 2.8%，剔除食品和能源后的核心通胀率预计为 2.4%。能源价格预计同比上涨 8.3%，涨幅较上月明显加快。分析师 Giuseppe Dellamotta 表示，核心通胀回落对欧洲央行而言是利好消息，若欧元区 CPI 也呈现相同走势，9 月加息的可能性将下降。市场将关注中东局势的发展，若局势缓和，将降低欧洲央行收紧货币政策的紧迫性。

ChainCatcher 消息，据金十报道，7 月 24 日，中共中央在中南海召开党外人士座谈会，听取各民主党派中央、全国工商联负责人和无党派人士代表的意见建议。习近平主持会议并发表重要讲话，强调要坚持稳中求进的工作总基调，推动经济持续向新向优向好发展，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，增强发展动力，保障和改善民生。

ChainCatcher 消息，据金十报道，中国央行今日开展 2,705 亿元 7 天逆回购操作，投标量和中标量均为 2,705 亿元，操作利率为 1.4%。同时，央行还开展了 6,000 亿元隔夜逆回购操作。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美联储主席沃什表示，美联储围绕四个问题展开了热烈讨论，包括过去 5 年的高通胀、近期经济冲击、因冲击导致的价格上涨，以及货币政策工具和策略。

ChainCatcher 消息，据金十报道，2026 年 7 月 30 日周四，将关注以下财经数据与事件：01:30 加拿大央行公布货币政策会议纪要；02:00 美联储 FOMC 公布利率决议；02:30 美联储主席沃什召开货币政策新闻发布会；04:00 Meta、微软、高通、ARM 公布 Q2 财报；09:00 三星电子公布二季度财报并举行业绩说明会；13:30 法国第二季度 GDP 年率初值；15:00 瑞士 7 月 KOF 经济领先指标；16:00 德国第二季度未季调 GDP 年率初值；17:00 欧元区第二季度 GDP 年率初值；17:00 欧元区 6 月失业率；17:00 欧元区 7 月工业景气指数；17:00 欧元区 7 月经济景气指数；19:00 英国央行公布利率决议；19:30 英国央行行长贝利召开新闻发布会；20:00 德国 7 月 CPI 月率初值；20:30 美国至 7 月 25 日当周初请失业金人数；20:30 美国 6 月核心 PCE 物价指数年率；20:30 美国 6 月个人支出月率；20:30 美国第二季度实际 GDP 年化季率初值；20:30 美国第二季度实际个人消费支出季率初值；20:30 美国第二季度核心 PCE 物价指数年化季率初值；20:30 美国 6 月核心 PCE 物价指数月率；22:30 美国至 7 月 24 日当周 EIA 天然气库存；次日 04:00 亚马逊、苹果公布财报。

ChainCatcher 消息，据金十报道，三井住友银行外汇首席策略师 Hirofumi Suzuki 表示，美联储利率决议及美联储主席沃什的讲话，可能推动美元兑日元汇率升至 164 日元水平。如果这一情况发生，鉴于日本金融当局已加强警告，外汇干预的可能性将明显上升。如果在周五日本央行货币政策会议结束后，日元继续贬值，这可能成为触发干预的契机。