复苏

ChainCatcher 消息，比特币“已实现市值动量指标”（Realized Cap Impulse）近日结束连续 93 天负值状态，首次转为正值，创下自 2022 年熊市以来最长的一轮资本收缩周期后的反转信号。 该指标通过追踪已实现市值（Realized Cap）的变化动量，并结合比特币供应量与价格因素，衡量市场中具有实际经济意义的代币流动是否正在推动资本基础扩张。指标转正并非单纯反映价格上涨，而是表明比特币网络中的资金流动状态正在发生变化。 数据显示，该指标于 8 月 20 日在 BTC 价格约 7.3 万美元时突破零轴，并已连续维持正值 8 天。目前 BTC 价格升至约 7.89 万美元，期间上涨约 8%。 截至最新，该指标读数为 0.198，低于 8 月 26 日触及的峰值 0.226。历史数据显示，类似的熊市末期信号曾伴随比特币显著反弹：2015 年 9 月指标转正后，比特币一年内上涨约 160%；2019 年 3 月后 90 天上涨约 173%；2023 年 1 月后 90 天上涨约 45%，一年内涨幅达到 104%。 不过，已实现市值动量指标并非绝对的周期底部信号。2018 年和 2022 年初也曾出现类似转正，但随后市场并未立即进入持续上涨阶段。分析认为，指标持续保持正值并得到价格走势确认，比单日突破零轴更具参考价值。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，Bernstein 分析师认为 USDC 出现 “数字美元再通胀” 迹象，其供应量七日激增 20 亿美元。机构维持对 Circle (CRCL) 的跑赢大盘评级，目标价设为 140 美元，并指出 USDC 交易量份额已反超 USDT。

ChainCatcher 消息，渣打银行数字资产研究全球主管 Geoff Kendrick 表示，比特币可能在年底前向 126,000 美元的历史高点迈进，相关复苏或在 10 月 6 日后加速。他称：“今年以来首次出现一种风险，即我对年底 10 万美元的预测可能过低。” Kendrick 指出，近期上涨主要由空头清算推动，但比特币现货 ETF 资金流入也已开始恢复。当前未平仓量较低，可能为更多投资者在价格上涨过程中重返市场留出空间。 今年 2 月，Kendrick 曾将渣打银行的比特币年底目标由 15 万美元下调至 10 万美元，并将以太坊目标由 7500 美元下调至 4000 美元。当时，他预计比特币将跌至 5 万美元左右，以太坊将跌至 1400 美元左右，之后会在今年剩余时间内回升。

ChainCatcher 消息，据 RootData 最新发布的股票衍生品交易所排名，Top5 交易所 24h 成交额全线下跌。 其中，币安 24h 成交额约 210.33 亿美元，跌幅 31.04%；Hyperliquid 24h 成交额约 36.81 亿美元，跌幅 31.01%；Gate 24h 成交额约 28.05 亿美元，跌幅 43.16%；OKX 24h 成交额约 47 亿美元，跌幅 41.39%；Bitget 24h 成交额约 22 亿美元，跌幅 26.92%。 与此同时，加密原生合约市场持仓显著增加。据 Coinglass 数据，比特币合约总持仓约 73.49 万枚 BTC（约合 549.67 亿美元），24h 增幅 5.65%；以太坊合约总持仓约 1314.07 万枚 ETH（约合 309.17 亿美元），24h 增幅 5.17%。

ChainCatcher 消息，据 The Information 报道，微软自主研发的人工智能芯片项目在经历缓慢起步阶段后，现已展现出复苏迹象。

ChainCatcher 消息，据金十报道，调查显示，欧元区 7 月商业活动升至八个月以来最高水平，服务业复苏叠加制造业持续改善推动整体增长。标普全球欧元区 7 月综合 PMI 升至 52，高于 6 月的 50 中性水平，也是该指数自 3 月以来首次进入扩张区间。欧元区服务业 PMI 在 7 月升至 51.7，创五个月最高水平，高于 6 月的 49.4。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Axel Adler 表示，比特币当前熊市阶段出现了历史最高规模的持有者实现亏损，2026 年 2 月实现亏损 30 日移动均值（30DMA）峰值达到 13.7 亿美元，较 2022 年周期高点 11.5 亿美元高出 19%。数据显示，自 2 月峰值以来，比特币实现亏损已下降 56.5%，目前降至约 5.97 亿美元；与此同时，实现盈利规模仅缓慢恢复至 2.57 亿美元。Axel Adler 指出，亏损驱动的抛售压力已明显减弱，但市场尚未出现持续性的需求复苏，亏损下降速度仍快于盈利回升速度。从历史周期对比来看，2026 年 2 月 20 日实现亏损达到 13.7 亿美元，创该指标历史新高；2022 年周期最高实现亏损为 11.5 亿美元，出现在 2022 年 6 月 30 日。实现盈利方面，截至 7 月 23 日，比特币实现盈利 30DMA 为 2.57 亿美元，较 2024 年 12 月 10 日创下的 35.1 亿美元峰值下降 92.7%；较 2025 年 10 月 6 日比特币触及 12.471 万美元历史高点时下降 77.7%。该指标曾于 2026 年 6 月 14 日触及 1.91 亿美元低点，此后回升 34.7%。Axel Adler 表示，盈利卖压已大幅下降，目前获利卖出的币量仍处于本轮周期较低水平，但这并不意味着卖方已经完全耗尽，也不代表市场需求已经恢复。若实现盈利持续升至 4 亿至 5 亿美元以上，将更能确认市场出现持续改善。此外，比特币盈亏比（Realized Profit/Loss Ratio）已从 6 月低点 0.26 回升至 0.43，但仍低于 1 水平。分析师指出，当前周期虽然实现亏损绝对规模超过 2022 年，但相对市场压力仍低于 2022 年。自比特币历史高点以来，过去 291 天中有 190 天实现亏损超过实现盈利。Axel Adler 提醒，若盈亏比再次跌破 0.26，并伴随价格跌破 6 月 30 日创下的 5.8535 万美元周期低点，可能意味着市场压力进一步加剧。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，分析师表示 Bitcoin 的复苏取决于美伊和平协议的成功，链上数据显示尽管近期反弹，Bitcoin 仍显疲弱。LVRG Research 研究总监 Nick Ruck 表示，尽管 Bitcoin 短暂收复 67,000 美元，但“动能仍然疲弱，交易量下降和链上指标停滞表明反弹缺乏信心，可能迅速消退”。若美伊停战协议破裂，Bitcoin 将面临“波动路径”，可能先作为对冲资产获得买盘，随后被更广泛的风险规避情绪推向关键支撑位。Swissblock 周一表示，Bitcoin 价格动能和 OBV 指标仍处于“动能疲弱和参与度低迷”状态，均为负值。价格动能指标为 -1，OBV 为 170 万，处于多年低点。Swissblock 指出，在典型熊市中，动能先减弱，随后 OBV 收缩，价格破位下行。历史表明，更强力的复苏信号出现在两者均转正时，在此之前“再次测试低点的风险仍然存在”。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Darkfost 发文表示，尽管美伊冲突及通胀压力仍对市场构成挑战，但山寨币市场近期已开始出现复苏迹象。其指出，在经历超过 50% 的整体回调后，山寨币板块正在逐步恢复活跃度。本轮调整除受到 BTC 回调影响外，也与市场代币稀释有关。目前市场约存在 5100 万个山寨币，其中 46% 部署于 Solana，36% 位于 Base，10% 来自 BSC 链。 其指出，近期 Binance 上线山寨币整体表现已恢复至 2025 年 9 月以来水平。目前约 21% 的 Binance 上线山寨币重新站上 200 日均线，而今年 2 月时仅有 2% 的代币维持在该关键技术位上方。 Darkfost 认为，这显示市场对山寨币的兴趣正在逐步回升，对寻求配置山寨币的投资者而言是重要信号。不过，其同时强调，现在判断“山寨季”开启仍为时过早，市场流动性依然有限。

ChainCatcher 消息，据金十报道，经济学家 Anna Wong 表示，4 月招聘表现意外强劲，但失业率却上升，这种组合意味着维持失业率稳定所需的就业增长速度，可能高于美联储此前估算的接近零增长水平。4 月就业报告中，货运行业贡献了当月超过一半新增就业，印证了近期 PMI 及地区联储制造业调查中所释放出的改善信号。Wong 预计美联储仍有望维持利率不变至第四季度，届时随着失业率攀升，预计将降息 50 个基点。

ChainCatcher 消息，KelpDAO 表示已完成其对复苏基金的承诺贡献，并向由 Aave 等主导的 DeFi United 复苏计划提供 2000 ETH 财库资金，用于恢复 rsETH 的锚定支持并推动系统恢复正常运行。该笔资金为一次性投入，旨在将 rsETH 恢复至名义兑换比率。在 4 月 18 日事件后，DeFi United 联合多家生态参与方（包括 Mantle、Consensys、Arbitrum、Lido Finance、LayerZero 等）制定了恢复路径，内容涵盖桥接金库再资本化、预言机功能恢复以及受影响市场的资金缺口修复。Kelp 表示其投入有助于加速整体修复进程。Kelp 强调，在任何公开声明前，公司内部承诺是“rsETH 持有者不会被遗弃”，并表示此次贡献是这一承诺的直接体现。随着各方资金逐步到位，rsETH 的抵押支持将逐步恢复正常，公司将持续向社区更新进展。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 在 X 平台发文称，比特币当前上涨主要由期货市场需求驱动。未平仓合约量上升，但尽管有 ETF 资金流入和 Strategy 的买入，链上表观需求仍为净负值。从历史经验看，只有当现货需求和期货需求双双复苏时，熊市才会结束。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，Coin Bureau 创始人、加密市场分析师 Nic Puckrin 表示，比特币当前复苏态势较为脆弱，中东战争引发的地缘政治与宏观经济压力将主导 2026 年第二季度市场走势，预计最早要到第三或第四季度才有望降息。他指出，BTC 若要冲击 9 万美元，需同时满足地缘政治紧张缓解、油价回落至 80 美元附近及经济数据走软三个条件。 当前 BTC 报价约 71,276 美元，在 74,000 美元处面临阻力，且仍运行于 200 日指数移动均线下方。此前 BTC 于4月 6 日一度涨至 73,000 美元上方，但因美伊谈判破裂、特朗普宣布封锁霍尔木兹海峡后回落。美联储 FOMC 内部对 2026 年降息存在分歧，CME Fedwatch 数据显示，4月 29 日及 6月 17 日两次会议维持利率不变的概率均超 98%。

ChainCatcher 消息，遭窃取 2.85 亿美元加密资产的 Drift Protocol 在 X 平台发文更新事件处理进展，其表示目前正在积极与合作方制定协调一致的复苏计划，现阶段的工作重心是稳定局势并为所有受影响的用户和合作伙伴提供协议级别的保障。 此外，Drift 表示会参与 Solana 基金会旗下安全项目 STRIDE，后续将公布更多详情。

ChainCatcher 消息，据金十报道，法国兴业银行指出，近期美元兑一篮子货币的汇率出现下跌，但跌幅预计会有限。在美元指数创下逾九个月来的最高点后，看多美元的仓位看起来已经过度。外汇市场正出现美元复苏的逆转态势，然而欧元或英镑兑美元的反弹可能不会持久。美元通常会因能源价格上涨和投资者寻求避险资产而受益。

ChainCatcher 消息，全球市值最大的稳定币 Tether（USDT）本月市值下滑 0.8% 至 1,836.1 亿美元，延续自历史高点 1,868.4 亿美元回落约 1% 的趋势，或将录得连续第二个月收缩。这是自 2022 年 TerraForm Labs 崩盘以来首次出现连续月度萎缩，被视为市场流动性趋紧的信号。 分析人士指出，稳定币是加密市场的“流动性燃料”，其供应收缩通常意味着资金净流出。在此背景下，美国现货比特币 ETF 需求持续低迷，也令市场对反弹持续性的判断趋于谨慎。价格方面，比特币自 2 月 6 日在 6 万美元附近止跌后未能形成持续动能，虽一度反弹至 7 万美元上方，但目前回落至约 6.5 万美元区间震荡。 与此同时，另一主流稳定币 USD Coin（USDC）市值自 1 月低点 700 亿美元回升至约 750 亿美元，但年内整体增长趋于停滞，显示主要稳定币扩张动能同步放缓。市场人士认为，若稳定币供应未能重新扩张，加密市场全面修复仍面临流动性约束。

ChainCatcher 消息，意大利联合信贷银行 UniCredit 策略师 Thomas Strobel 表示，比特币近期下跌主要反映市场情绪疲弱及宏观压力，尽管美国监管不确定性缓解在一定程度上降低了政策风险，该行维持中性立场，估算比特币公允价值约为 75,000 美元，若价格较该水平下跌约 35%，尤其是维持在 50,000 美元下方，可能意味着面临更深层次的结构性转变。比特币价格若要实现复苏，需依赖市场情绪改善、ETF 资金流入回升以及整体流动性环境好转。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，Galaxy Digital 全球资产管理主管兼数字资产联席主管 Steve Kurz 认为，近期加密货币的下跌是由流动性和杠杆释放所致，而非系统性故障，这标志着加密货币周期比 2022 年更加成熟，大部分强制抛售可能已被市场消化。 稳定币、代币化以及区块链与传统金融的融合正在加速发展，这使得加密货币既成为一种金融资产，也成为核心金融体系。Steve Kurz 预计加密货币不会出现 V 型复苏，而是会经历一段区间震荡期，随后随着机构资本的注入以及加密货币与传统金融“大融合”的持续推进，加密货币价格将逐步上涨。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，摩根大通分析师在最新报告中对加密货币市场持乐观态度，尽管市场经历了大幅回调。分析师认为，机构投资者资金流入和监管明确性将支撑数字资产市场的下一轮上涨。 报告指出，比特币生产成本已下降至约 77,000 美元，尽管目前交易价格约为 66,300 美元，低于这一水平，但该银行认为这种动态最终将自我修正。 同时，比特币相对黄金的吸引力有所提升，因为黄金近期表现优于比特币，但其波动性显著增加。摩根大通预计，美国进一步的加密立法（如《明确性法案》）将为机构参与提供必要的清晰度，从而推动市场复苏。