华尔街见闻

微软 2027 财年 Q1 营收同比增 19% 至 922.8 亿美元，Azure 增速 48%、下季指引 49%–50%；CFO 称第三方产能交付延迟拖累资本开支，Q2 资本开支预计超 500 亿美元、全年约 1700 亿美元。

美联储 10 比 2 维持利率不变，沃什拒绝把当前金融条件定性为「偏紧」，被市场解读为 12 月仍将加息、但幅度有限；期货已定价 12 月与明年 3 月各加息一次。

通胀超预期飙升，市场却笃定美联储将在中期选举前夕按兵不动。今夜决议恐现多张鹰派反对票，真正的风暴眼则是主席沃什的记者会：他能否厘清“跳过加息”的逻辑，避免重演 7 月的沟通灾难？

“新美联储通讯社”Nick Timiraos撰文指出，美联储主席沃什推行"少说话"沟通新策略，却遭多数同僚抵制。两次会议间隔期内，16位官员共发表59场公开表态，各自释放分散信号，致使市场对10月加息的预期概率从70%骤降至15%。反对者认为，对框架守口如瓶只会制造猜测与噪音。

SK 海力士三季度营业利润同比暴增 7 倍至 83.33 万亿韩元、营收超预期，同时宣布约 100 万亿韩元股东回报计划；但净利润 39.53 万亿韩元远低于市场预期。

《大空头》三位原型交易员创立的 Seawolf Capital 已建立 CoreWeave 空头头寸，认为其高资本消耗、GPU 经济寿命不确定及竞争性芯片供给扩张，令商业模式面临风险。更关键的是，CoreWeave 未来需要持续融资数百亿美元，若融资成本上升或资本获取受阻，业务将难以为继。这笔做空并非看空AI行业，而是押注其融资能力与资本成本。

Anthropic 招股书 14 个细节：五个季度收入涨约 30 倍，二季度经营转盈、上半年净亏 807 亿美元，七位创始人握 50.1% 投票权。

Meta 拟通过普通股、强制可转换优先股及后续股票发行计划，筹集最多 950 亿美元，为 AI 基础设施扩张提供资金。其中，约 350 亿美元公开发行已启动，另有最高 600 亿美元的场内发行计划尚待落地。在 2026 年资本开支预计高达 1350 亿至 1450 亿美元之际，Meta 正拓宽融资渠道，但 AI 投资能否转化为足够的现金回报、股权稀释压力如何控制，仍是市场关注的焦点。

高盛将KOSPI目标价由12000点砍至9000点，明确表示“市场正在定价一个过度悲观的基本面前景”。认为当前半导体估值已隐含2027年盈利暴跌65%的极端预期，严重偏离基本面。受AI退潮拖累，KOSPI远期市盈率仅约4倍，为2006年以来18个万亿美元级市场中的历史极值，甚至不足印尼的一半。

SemiAnalysis创始人Dylan Patel指出，AI基建扩张面临融资成本和芯片供应瓶颈，相关限制可能延续至2028年。英伟达的性能优势仍在，但自研芯片竞争可能逐步影响其市场份额和定价能力；内存行业的高利润能否维持，则取决于2028年后新增产能投放及供需变化。